ATHEX köpeğin sallanan kuyruğu

Dört Yunan sistemik bankası (yani borç verenlerin toplam sermayeleşmesinin sadece yüzde 1'inden fazlası) arasında sadece 46.3 milyon avro ya da 60.4 milyonun 5,08 milyar hissesinin toplam kısa pozisyonları, üç büyük İngiliz hedge fonları - Lansdowne Ortakları, Marshall Wace ve Oceanwood Sermaye Yönetimi - büyük ölçüde, olumsuz bir atmosfer yaratmayı başarmış ve yerel banka hisselerine göre orantısız olan hisse senedi fiyatları üzerinde baskı oluşturmuştur.

Tabii ki, bu riskten korunma fonlarının pozisyonları, Atina Borsası'nda (ATHEX) banka hisselerinin bir zarara neden olmasının tek nedeni değildi, çünkü uluslararası yatırımcıların başarısızlık gösteren krediler konusundaki endişeleri ve bankaların zayıf kârları da gelişmekte olan piyasa huzursuzluğunun, İtalyanların endişelerinin ve Yunanistan ve sistemik bankaların para piyasalarından dışlanmasının bir zemini.

Büyük ölçüde, MSCI'yi geçtiğimiz hafta MSCI Standart Yunanistan endeksinden Pire, Ulusal ve Eurobank hisse senetlerine vurmaya ikna eden gelişmeler etkili oldu ve bu da pozisyonların daha fazla tasfiyesine neden oldu.

Analistler, bu fonların, yerel kredi sisteminin istikrarı konusunda endişeler yaratarak huzursuzluk ve tasfiye dalgalarını tetiklemeyi başardıklarına işaret ederken, bankalar endeksinin geçtiğimiz Nisan ayında olduğu gibi piyasa rallileri sırasında bile pozisyonlarına bağlı kaldıklarını belirtti. yüzde 30'u aşan artış.

Bütün bunların sonucu, Alpha, Eurobank, National ve Piraeus'un toplam sermayeleşmesinin bugün sadece 4,4 milyar avroya ulaşması, yılın başından bu yana 4,3 milyar, ya da geçen Ocak ayında 8,7 milyarın neredeyse yarısının kaybedilmesi olmuştur. . Hisse senedi değeri 9.81 milyar avroya ulaştığında, 2015 yılında en son yeniden sermayelendirme ile kıyaslandığında, banka hisseleri değerlerinin çoğunu kaybetti, Pire Bankası'nda yüzde 83'e varan bir düşüş oldu.

Yurtiçi analistler Kathimerini'ye, özellikle kısa vadeli oyuncuların Yunan borsalarında, özellikle de 2017 yazından bu yana, Uluslararası Para Fonu'nun yerel bankalar için 10 milyar avroluk bir yeniden sermayelendirilmesini talep etmeye başladığında, ana para birimi haline geldiğini belirtiyorlar. IMF'nin taleplerine ilişkin uzlaşmadan sonra bile, üç İngiliz fonunun, sistematik bankaların stoklarını kısa vadeli satmaya devam etmesi, Yunanistan'ın statü programından çıkmasıyla ilgili statüsüyle ilgili belirsizliğin yanı sıra, stres testlerinin sonucu üzerinde ortaya çıkan belirsizliğe karşı bahis oynamaya devam etti. .

Londra, New York ve Hong Kong'da sırasıyla 23 milyar dolar, 40 milyar dolar ve 4 milyar dolarlık fonları yöneten Lansdowne Ortakları, Marshall Wace ve Oceanwood Capital Management; Kamu Borç Yönetimi Ajansı ve Yunan Borsası'nın yol göstergelerine katılırken Yunan pazarının iyi farkındadırlar ve finansal sonuçların sunulması için listelenen şirketlerin (Folli Follie gibi) konferans çağrıları da vardır. On yıl önce Lansdowne bile Pire Liman İdaresi'nde önemli bir pay aldı.

Fonların pozisyonlarının analizinde uzmanlaşan Breakout Point'in verilerine göre, Yunan bankalarında en fazla kısa pozisyon, Marshall Wace (dört), ardından Lansdowne Partners (üç pozisyon) ve Oceanwood (iki).

En büyük toplam kısa pozisyon,% 3,48 oranında ya da 15,3 milyon avro tutarındaki Piraeus Bank hissesi ile ilgilidir: Lansdowne yüzde 2.74, Marshall Wace ise son birkaç günde yüzde 0.74'e düşmüştür.

Bu üç hedge fonunun toplamı, Alpha Bank'da (Lansdowne yüzde 0,51, Oceanwood yüzde 0.6 ve Marshall Wace yüzde 0,59) büyük kısa pozisyonlara sahiptir. Okyanus odununun Eylül ayında yüzde 0,5'in altına düşmesiyle Eurobank'takilerin yüzde 0,5'inden daha fazla kısa pozisyonda (Lansdowne yüzde 1,33 ve Marshall Wace yüzde 0,52). Oceanwood, geçtiğimiz hafta Ulusal Bank'taki kısa pozisyonlarını genel olarak Avrupa bankacılık sektörünün en büyük kısa pozisyonlarından biri olan% 0.89'a yükseltti. Marshall Wace ise Ulusal'da yüzde 0,58'lik kısa pozisyonda sabit kaldı.

Üç İngiliz fonunun amacı sadece Yunanistan'ın bankalarını hedeflemiyor. Amaçları onların görüş ve endişe kaynaklarından kaynaklanan fırsatları tespit etmektir.

Hedge fonları Lansdowne, Marshall Wace ve Oceanwood Avrupa kredi sektöründe güçlü bir varlığa sahiptir. İlk iki haftada İspanya'nın piyasa düzenleyicisi Banco Popular (İspanya'nın altıncısı) olarak bir haftalığına kısa vadeli satış yapmasını engellemeden önce hem Banco Popular hem de Liberbank'ı kısa sürede satmaktadır. en büyük borç veren) çöküşün eşiğine geldi. Ayrıca Banco Sabadell'de önemli pozisyonları vardı.

Hedge fon izleme ajansı Breakout Point, bankalardaki bu tür fonların pozisyonlarının bu denli yoğun olmasının, Avrupa'daki bankaların kısa pozisyonlarına dayanan Avrupa'da ilk beş arasında yer alan üç sırayla oldukça nadir olduğunu belirtiyor.

Şu anda Oceanwood, özellikle Banca Popolara Dell Emilia Romagna ve Unione'de İtalyan bankalarında büyük kısa bahisler; Banca Monte dei Paschi ve Banco BPM'de agresif olarak Lansdowne şortları, tüm uluslararası hedge fonları arasında Avrupalı ​​bankalarda en büyük kısa pozisyonlara sahip olan Marshall Wace, Banco BPM, Unione di Banche Italiane, Banca IFIS, Credito Valtellinese ve Banco Popolare'de spekülasyonlar yaptı.